原文发送于昨日晚间。

2023年8月18日，易瑞生物公开发行3.28亿元可转换公司债券，简称为“易瑞转债”，债券代码为“123220”。

(资料图片)

按最新正股价：12.95元，转股价：12.87元，以及转债条款计算， 转股价值：100.62元，纯债价值：72.79元，保本价：119.5元，债券年收益：3.05%，A+级 。

发行条款点睛

利息和赎回价 ：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：115元。较高。

强赎条件 ：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件 ：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。

回售条件 ：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

易瑞生物是国内食品安全领域首家A股上市公司，为国内食品安全快速检测领域的领先企业之一。

公司的体外诊断产品正处于快速扩充阶段，公司已研发完成甲型流感/乙型流感（InFluA/InFluB）抗原联合检测试剂盒（荧光免疫层析法）、毒品12项毛发检测试剂盒（荧光免疫层析法）、降钙素原（PCT）测定试剂盒（荧光免疫层析法）、糖化血红蛋白（HbA1c）测定试剂盒（荧光免疫层析法）等多项新产品。

转债行业对标： 万孚转债 。

经营业绩

正股近期业绩亏损。

估值

按照最新业绩预告中值和最新净资产收益率-13.71%计算，易瑞生物 静态估值市盈率PE：-37.51倍，市净率PB：5.52倍 。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在130元附近，即每中一签盈利 300元 。

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购10万亿，则预测满额申购中一签概率为： 0.3%~1%，约152户中一签 。

按每股配售0.8187元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为 6.32% ，即买1200股，15540元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为 1.9% 。

综合评价

正股近期业绩亏损。

转债转股价值略高于面值，评级较低，利息较高。

综合5星评级为4星（ **** ）。

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